泰信基金:救市需要更多积极货币政策

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  理财周报特约 泰信基金投资总监 王鹏文

  理财周报:北京时间10月8日晚间多国央行降息,但是道指当日开盘即跌,9日、10日A股继续跌,是不是形势已经很坏了?

  王鹏:不可否认,目前全球经济形势不容乐观。摆在各国央行面前的是两条路:经济衰退和滞胀。相比之下,经济衰退的危险性更大,各国央行已经达成共识,因此在几乎相同的时间联手采取降息措施。

  但是单凭一两次降息措施不会消除投资者对经济衰退的恐慌心理。要改变这种趋势,除了需要各国央行采取积极的货币政策外,各国政府在财政政策等方面还需要做出配合措施。我们看到美国政府已经出台了自上世纪30年代经济大萧条以来最庞大的救援措施。我们希望这些措施积累到一定程度能够发挥作用。

  中国的情况有所不同,由于中国经济发展的内在动力较强,同时金融开放程度不高,中国还不存在所谓金融危机问题,经济增长的势头不会停止,但是增长的速度肯定会有所回落,很多企业也可能出现困难。这是一个经济周期所必然要经历的阶段,与美国等国家的金融危机甚至经济危机有本质的不同。只要政策得当,完全可以避免发生危机。

  但是中国经济这一次调整持续的时间可能较长,这也是为什么在央行降息后市场仍旧低迷的主要原因。同时我们也必须认识到,中国政府救市的态度已经很明确,而且还会有更多的后续措施。市场多空因素都很明确,因此震荡也在情理之中。

  理财周报:你觉得融资融券、免征利息税这些救市政策是否能救股市?根本政策需要什么?继续降息可能性有多大?

  王鹏:融资融券对市场显然是利好,取消利息税有利于提高居民的收入,都是应付目前经济和市场困境的措施,但是不能根本改变市场的趋势。市场趋势必须在经济见底后才能改变,这需要更多的货币和财政措施共同起作用,而不是依靠某一两项措施就可以解决问题的。

  我们认为在通货膨胀向下的趋势已经确立的情况下,可以采取更加积极的货币政策,同时财政政策一定要发挥作用,提高居民的实际收入,缩小贫富差距,开发农村市场,积极扩大内需。

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